피셔효과에 대해 알아보자

피셔효과에 대해 알아보겠습니다. 피셔효과란 총 이자율은 실질 이자율과 예상 인플레이션 율을 합친 것과 같습니다. 시장의 명목금리가 상승하는 경우 실질금리가 급등하거나 예상 인플레이션이 상승하기 때문일 수 있습니다. 피셔효과는 통화정책에서 나타난다.

이 점을 설명하기 위해 예를 들어 보겠습니다. 중앙은행이 정책금리를 인상하기로 결정하면 그 결과 시장 내에서 명목금리가 즉시 인상됩니다. 명목금리는 초기에는 상승할 수 있으나 중장기적으로는 하락할 가능성이 높다. 이러한 현상은 중앙은행이 시행하는 통화 정책의 영향을 받습니다.

긴축 정책을 시행하면 물가 안정에 대한 기대가 높아져 예상 인플레이션이 감소합니다. 이러한 현상의 원인은 명목금리의 하락입니다. 반대로 국제 피셔 효과가 이 시나리오에서 중요한 역할을 합니다.

국경을 넘는 자본의 흐름이 제한되지 않는다고 가정하면(실질이자율이 국가 간에 동일함을 의미), 국제 피셔 효과(International Fisher Effect)에 따르면 명목 이자율의 변동은 두 통화 간의 예상되는 환율 변동과 동일하다고 가정합니다.

이러한 현상에 대한 설명은 구매력 평가 개념과 결합하여 Fisher의 방정식을 활용하여 도출할 수 있습니다. 또한 완전한 자본 이동성의 존재는 이러한 이해에 더욱 기여합니다.

피셔의 방정식에 따라 실질이자율이 두 국가에서 일정하게 유지된다는 가정이 사실이라면 두 국가 간의 명목이자율 차이는 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

두 국가 간의 예상 인플레이션율의 차이가 등가를 결정합니다. 이 경우 구매력 평가라는 개념이 작용합니다. 패리티가 유지된다고 가정해 보겠습니다. 즉, 모든 국가에서 동일한 제품을 동일한 비용으로 구입할 수 있습니다.

단일 가격의 법칙이 보편적으로 적용된다고 가정하면 원산지 국가의 물가 수준은 이 값은 두 국가 간의 환율과 외국 물가 수준을 곱하여 파생됩니다. 이 관계를 더 깊이 이해하려면 시간 경과에 따른 차별화를 고려해야 합니다.

두 국가 간의 예상되는 환율 변동은 예상 인플레이션율의 차이에 정비례합니다. 피셔방정식과 구매력평가이론이 동시에 성립하면 두 나라의 명목이자율은 같아집니다. 이 격차는 양국 간 예상되는 환율 변동에 해당합니다. 지금까지 피셔효과에 대해 알아봤습니다.