통화정책 파급경로에 대해 알아보자

통화정책은 실물경제에 영향을 미치는 다양한 경로를 가지고 있다. 이러한 채널에는 금리의 경로, 자산 가격의 경로, 환율의 경로 및 예상 궤도가 포함됩니다.

고려해야 할 두 가지 주요 경로는 신용 경로와 위험 선호 경로입니다. 또한 중앙은행이 정책금리를 인하하기로 결정할 때 발생하는 금리 경로를 고려하는 것이 중요합니다.

단기시장금리 하락은 장기시장금리와 은행예금금리 하락으로 이어져 기업투자와 가계소비가 모두 감소하는 결과를 낳았으며, 수요 증가는 생산량 증가로 이어져 가격 상승으로 이어졌습니다. 자산 가격 궤적의 경우 중앙 은행이 중요한 역할을 합니다.

기준금리가 낮아지면 주식, 부동산 등 각종 자산의 가치가 상승세를 타고 전반적인 부의 증가로 이어집니다. 또한 부의 효과가 커지면 그에 따라 투자와 소비가 모두 증가합니다. 이는 결과적으로 생산량 증가와 그에 따른 가격 상승으로 이어집니다.

중앙은행이 정책금리를 인하하기로 결정하면 궁극적으로 환율 궤적을 따라 국내 금리가 하락하게 됩니다. 원화로 표시된 금융자산의 수익률이 낮아질수록 경제주체의 수익률은 상대적으로 떨어집니다.

자국통화인 원화를 매도하고 달러를 매수하면서 동시에 고액 달러로 표시된 금융자산을 취득하는 것이 목적이다. 이 기간 동안 달러에 대한 초과 수요가 발생하여 원화 가치가 하락(환율 상승)하면 그에 상응하는 수출이 증가합니다.

경상수지 개선은 수입 감소의 직접적인 결과다. 이것은 차례로 생산 급증을 자극하고 결과적으로 가격 상승을 유발합니다. 예측된 궤적의 시나리오에서 중앙은행은 현재 시점에서 정책금리를 수정할 뿐만 아니라 소비 행위는 미래 통화 정책, 예상되는 경제 상태 및 예상되는 인플레이션 수준에 대한 기대의 변경에 의해 영향을 받습니다.