雪球： 巴菲特傳

by Alice Schroeder

賽馬的遊戲規則告訴我們不應該這麼做。這是很簡單的數學道理：你有1塊錢，賠掉了0.5元，你必須用手上剩下0.5元的本錢再賺回0.5元，才能將賠掉的錢贏回來。這並不容易。一般人多半會去借0.5元，湊足1塊錢再下注，如此你只需獲利50％（外加舉債的利息），就能損益平衡。獲利50％比獲利100％要容易多了，但舉債使你的風險加倍，萬一你又賠了50％，你的資金就賠光了。因此巴菲特有一句名言說：第一條規則，不要賠錢；第二條規則，別忘了第一條規則；第三條規則，不要欠債。