報酬與公司規模（根據市值來估算）以及股價淨值比相關。法瑪和法蘭奇指出，規模較小的公司相對而言較有風險，一個可能解釋是，在經濟衰退期間，這種公司比較難支撐下去，因此可能會有更多與GDP波動相關的系統性風險。法瑪和法蘭奇也指出，股價淨值比低的股票，可能會陷入某種程度的「財務困境」。業界熱烈討論這些觀點。並非所有人都同意使用法瑪和法蘭奇的要素評估風險，但是當然，2009年初，各大銀行的股票以低於淨值很多的價格出售，很難說投資人認為這些公司沒有破產之虞。此外，即使有人辯稱，股價淨值比低的股票提供較高的報酬是因為投資人不理性，但這些人發現，法瑪和法蘭奇風險因子確實有用。
