Martín Redrado's Blog, page 4

La Argentina, entre el desafío y la oportunidad

Por Martín Redrado | Para LA NACION

Janet Yellen posee una calidez inusual que se ha mantenido inalterada aun en su nueva posición de encabezar el banco central más poderoso del mundo. Hace unos días pude comprobarlo, cuando intercambiamos ideas en su austero escritorio de la Reserva Federal en Washington sobre la economía mundial y los temas más relevantes de las distintas regiones. Me quedaron algunas reflexiones que quisiera compartir en este espacio.

Martín Redrado en Hora Clave

 

Martín Redrado: "Pagaron el costo de llevarse todo por delante"

Entrevista a Martín Redrado Para Infobae TV

La ilusión del equilibrio sin plan

Esta crisis cambiaria se resuelve con más oferta de divisas. Sin embargo, con este grado de improvisación, marchas y contramarchas, es difícil que más dólares puedan ser convocados. Argentina tiene la capacidad para aumentar la cantidad de dólares, pero para eso se necesita un programa integral que genere confianza y certidumbre. Esto no es lo que está ocurriendo.

Peligrosa improvisación

El reciente anuncio es un golpe de efecto que tiene tanto de sorpresivo como de peligroso. No es el levantamiento del “cepo”, es el retorno, más flexible, a su primera versión, pero en un marco económico mucho más delicado. En primer lugar, lo primero que puede decirse es que reina la improvisación. No es una decisión que aparezca como parte de un abanico de medidas adicionales que indiquen algún tipo de horizonte y permita anclar expectativas. En este sentido, la economía no es como la política, necesita previsibilidad en las reglas, y el efecto “sorpresa” suele estar acompañado de desconcierto e incertidumbre. Esto no es bueno, menos en un contexto de tensión cambiaria como el actual.

La ilusión del equilibrio sin plan

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Esta crisis cambiaria se resuelve con más oferta de divisas. Sin embargo, con este grado de improvisación, marchas y contramarchas, es difícil que más dólares puedan ser convocados. Argentina tiene la capacidad para aumentar la cantidad de dólares, pero para eso se necesita un programa integral que genere confianza y certidumbre. Esto no es lo que está ocurriendo.

 

Peligrosa improvisación

El reciente anuncio es un golpe de efecto que tiene tanto de sorpresivo como de peligroso. No es el levantamiento del “cepo”, es el retorno, más flexible, a su primera versión, pero en un marco económico mucho más delicado. En primer lugar, lo primero que puede decirse es que reina la improvisación. No es una decisión que aparezca como parte de un abanico de medidas adicionales que indiquen algún tipo de horizonte y permita anclar expectativas. En este sentido, la economía no es como la política, necesita previsibilidad en las reglas, y el efecto “sorpresa” suele estar acompañado de desconcierto e incertidumbre. Esto no es bueno, menos en un contexto de tensión cambiaria como el actual.

De alcancía de todos a monedero oficial

 

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La institución que es la autoridad monetaria del país fue resignando su rol hasta quedar presa de las necesidades del fisco, mientras la Argentina perdía la estabilidad del peso

La constante pérdida de reservas del Banco Central es la señal más evidente de la debilidad de la política económica. Una entidad monetaria que no brinda estabilidad monetaria, cambiaria y financiera altera la vida diaria de los argentinos. En este sentido, los primeros días de 2014 están marcados por pesos que no pueden acceder a dólares, brecha cambiaria elevada e inflación creciente. Resulta necio esperar que con el mismo "tratamiento" que se viene aplicando se pueda mejorar lo que funciona mal desde hace cuatro años. Hoy la necesidad de un cambio se ha vuelto urgente. Dentro de la política monetaria, hay un rol específico que el Banco Central, autoridad monetaria, debe recuperar.

La inercia de los últimos años nos dejó un Banco Central preso de las necesidades del fisco, con serios problemas de credibilidad en su accionar. Asimismo, ha abandonado explícitamente el manejo de la política monetaria, que le pertenece y debería recuperar. De esta forma, el BCRA fue acumulando desaciertos desde 2010, cuando dejó que el Gobierno rompiera la alcancía de los argentinos, y la divergencia entre la tasa de devaluación y de inflación comenzó a acumular un preocupante atraso cambiario.

De alcancía de todos a monedero oficial

[image error]La institución que es la autoridad monetaria del país fue resignando su rol hasta quedar presa de las necesidades del fisco, mientras la Argentina perdía la estabilidad del peso

La constante pérdida de reservas del Banco Central es la señal más evidente de la debilidad de la política económica. Una entidad monetaria que no brinda estabilidad monetaria, cambiaria y financiera altera la vida diaria de los argentinos. En este sentido, los primeros días de 2014 están marcados por pesos que no pueden acceder a dólares, brecha cambiaria elevada e inflación creciente. Resulta necio esperar que con el mismo "tratamiento" que se viene aplicando se pueda mejorar lo que funciona mal desde hace cuatro años. Hoy la necesidad de un cambio se ha vuelto urgente. Dentro de la política monetaria, hay un rol específico que el Banco Central, autoridad monetaria, debe recuperar.

La inercia de los últimos años nos dejó un Banco Central preso de las necesidades del fisco, con serios problemas de credibilidad en su accionar. Asimismo, ha abandonado explícitamente el manejo de la política monetaria, que le pertenece y debería recuperar. De esta forma, el BCRA fue acumulando desaciertos desde 2010, cuando dejó que el Gobierno rompiera la alcancía de los argentinos, y la divergencia entre la tasa de devaluación y de inflación comenzó a acumular un preocupante atraso cambiario.

Hacia un escalón más alto de la nominalidad en el gasto, el dólar y los precios

La economía argentina transita una inercia compleja. Existen algunos condicionantes económicos que serán imposibles de revertir durante los últimos dos años de gestión, dado el enfoque económico imperante.